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　　TCL集團搬家公司改弦易轍」 鎖定半導體顯示

　　高瑜靜

　　董事長李東生的搬家公司股價之惑」備受關注后台南搬家推薦TCL集團股份有限公司（000100.SZ，以下簡稱「TCL集團」）的股價持續翻紅台南 搬家

　　相對於股價的波動起伏，經歷一番資產大騰挪的TCL集團逐漸在面板賽道中穩步。最新披露的財報數據顯示，2019年上半年，TCL集團實現營業總收入437.82億元台南搬家推薦歸屬於上市公司股東凈利潤為 20.92億元。其中台南搬家推薦TCL集團旗下的顯示面板企業華星光電台南搬家推薦報告期內營業收入162.76億元，凈利潤10.19億元。

　　華星光電在TCL集團業績中挑大樑，也意味著TCL集團正式換賽道，由智能終端相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業。與此同時台南搬家推薦TCL集團以產業牽引，發展產業金融及投資業務，意欲以產融結合互助形式提升盈利。

　　李東生在2018年年底公司「瘦身」重組時聲稱台南搬家推薦「完成此次資產出售後，TCL集團將從一家家電企業變成科技企業」。不過，相比「股價之惑」的回應立竿見影，TCL集團能否在轉型后的賽道上行穩致遠台南搬家推薦仍有待時間驗證。

　　華星光電「頂梁」

　　一直以來台南搬家推薦華星光電均以TCL集團的搬家公司利潤奶牛」為外界所知。對於搬家公司瘦身」重組后的TCL集團而言台南搬家推薦華星光電更是名副其實的「頂樑柱」台南 搬家

　　據悉，華星光電項目總投資額累計達到1891億元。自 2012 年投產後，華星光電7 年來每年均實現盈利，平均凈利率11.3%台南 搬家華星光電目前已運營及在建產線共計 6 條，包括基於大尺寸顯示的兩條 G8.5 產線（t1搬家t2）台南搬家推薦兩條 G11 產線（t6搬家t7），基於小尺寸顯示的 G6LCDLTPS 產線（t3）及 G6 柔性 AMOLED 產線（t4），產線技術及產品布局完備台南 搬家

　　目前台南搬家推薦華星光電除兩條 8.5 代和一條 6 代的 LTPS 產線滿產滿銷外，深圳11代液晶面板生產線已經投產，6 代的 AMOLED 產線已經點亮台南搬家推薦另有定位於 8K 和大尺寸 AMOLED 的11 代線已開工建設台南 搬家

　　TCL集團聚焦半導體顯示及材料業務，從多項業績指標亦可印證台南 搬家2019年上半年，華星光電實現營業收入162.76億元，同比增長33.5%台南搬家推薦在TCL集團整體營收中佔比37.17%；凈利潤10.2億元，同比下降7.83%台南搬家推薦佔總體凈利潤的37.26%。

　　李東生稱台南搬家推薦華星光電凈利潤下降，主要原因為顯示產品價格大幅下降。

　　實際上，產能過剩已成為了面板廠商繞不開的話題。有數據顯示，2019年全球液晶電視面板預計供需比為7.2%，仍然供過於求。群智諮詢（Sigmaintell）指出台南搬家推薦面板產能維持高速增長，供需嚴重失衡，面板價格加速下跌，廠商運營及獲利面臨嚴峻挑戰。

　　例如台南搬家推薦在柔性AMOLED領域，就面臨深天馬（000050.SZ）、京東方（000725.SZ）等廠商「分食」市場。

　　深天馬8月13日公告稱，公司與廈門火炬高新區管委會協議合資建設搬家公司第6代柔性AMOLED生產線項目」，項目總投資額將不超過480億元。

　　華星光電CEO金植表示，「廈門廠是LTPS的產業線，這之前在武漢也有產業線台南搬家推薦從策略角度來看，深天馬只能選擇柔性OLED，對市場也有自信的戰略心態。而且從市場趨勢來看，逐漸轉為柔性OLED台南搬家推薦2020年蘋果、三星屏也轉變為柔性OLED，國內品牌厂部分機種也轉為柔性。華星對此後續整體的發展也提升布局。」

　　「現在手機中小屏，過去若干中介機構研究預測台南搬家推薦柔性OLED將會快速增長，過去幾年韓國、中國在柔性投資方面很大，至於這個投資會不會造成新的產能過剩，現在評估比較困難。」李東生補充道。

台南搬家　　不過從估值水平看，TCL集團與A股的同行面板廠商仍顯差距台南 搬家截至8月15日，被視為家電板塊上市公司的TCL集團市盈率只有11.73台南搬家推薦而以面板為主業的京東方、深天馬的市盈率分別達到54.28和33.69台南 搬家

　　李東生坦言，曾考慮把上市公司改名為華星光電或TCL華星，後來放棄台南 搬家之所以沒有改台南搬家推薦很重要的原因是，計劃未來若干年在高科技、重資產和長周期壁壘比較高的行業，尋求機會來開闢第二賽道台南 搬家

　　產融結合驅動

　　實際上，重組后的TCL集團台南搬家推薦除聚焦「半導體顯示及材料」賽道外，還保留了產業金融及投資業務。

　　據悉，TCL集團產業金融及投資創投業務，主要包括 TCL 金融和 TCL 資本台南 搬家TCL 金融為主業及產業鏈上下游合作夥伴提供金融服務；TCL資本則由TCL創投、鍾港資本和中新融創（49%持股）構成。

　　TCL創投通過設立多種形式的基金，圍繞主業相關的新技術搬家新材料、新應用進行布局。截至2019年上半年末，TCL創投管理的基金規模為93.7億元，累計投資項目112個。2019年上半年台南搬家推薦TCL集團產業金融和投資業務實現收益3.68億元，同比增長76.0%。

　　「產融雙驅是我們戰略台南搬家推薦產業金融和投資除了為我們帶來資金管理和配置之外，還可以貢獻平滑半導體產業周期的盈利。」TCL集團CFO兼COO杜娟對記者說道。

　　TCL集團就在公佈2019年半年報的同時，也公佈了公司產業金融及投資業務的最新動向。

　　公告稱，TCL集團擬與重慶中新融創投資有限公司（以下簡稱搬家公司重慶中新融創」）、西藏中新睿銀投資管理有限公司（以下簡稱「中新睿銀」）共同投資設立重慶中新融鑫投資中心（以下簡稱「重慶中新融鑫」）。

　　重慶中新融鑫以有限合夥的形式組建台南搬家推薦目標規模為23.1億元。其中，重慶中新融創認繳出資額為6000萬元，TCL集團認繳出資額為15億元，中新睿銀認繳出資額為7.5億元。基金管理人為中新融創台南 搬家

　　TCL集團表示，重慶中新融鑫以股權投資為主。公司此次投資主要期望發揮產融結合優勢台南搬家推薦圍繞半導體顯示主業，在新技術、新材料和新應用領域尋找高成長性項目，並通過投資推動產業鏈生態發展和技術導入，同時通過專業化的管理和市場化的運作，獲取財務收益台南 搬家

　　此前，TCL集團公告稱，經監管部門同意，將擇機增持上海銀行台南搬家推薦增持后持股比例不超過6.5%台南 搬家舉牌之前，TCL集團持有上海銀行4.99%的股份，為上海銀行第四大股東台南 搬家

　　據上海銀行8月12日公告稱台南搬家推薦TCL集團以自有資金增持上海銀行無限售條件流通股157.29萬股，占上海銀行總股本的0.01%。本次權益變動后，TCL集團累計持有上海銀行5%股份，仍為上海銀行第四大股東台南 搬家

　　關於TCL集團多次增持上海銀行的舉動，杜娟8月13日在業績交流會上回應稱，搬家公司我們其實不認為是『舉牌』的概念，我們更把它視為一個『增持』行為，下半年也會將根據上海銀行的經營情況及股票價格變化等因素綜合判斷是否進行增持，這裏面也有現金流方面的考慮。」

　　據TCL集團半年報信息顯示台南搬家推薦搬家公司產業金融及投資業務以及其他業務在當期業績持續增長台南搬家推薦資產處置損益已在當期入賬台南搬家推薦對集團整體利潤增長髮揮積極貢獻」。

　　值得注意的是，TCL集團2019年上半年的各項業績指標中，非經常性損益高達18.42億元台南搬家推薦2019年上半年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤僅2.5億元，同比下降74.79%。

　　資產重組收尾

　　歷時近半年的「瘦身」重組后，TCL集團進一步釐清權益歸屬。8月12日晚間，TCL集團公告稱，公司控股子公司華星光電將以3.28億元現金購買成都王牌搬家捷開通訊持有的TCL財務公司18%股權。

　　TCL集團方面表示，按照中國銀保監會的監管要求，非成員企業（除金融機構作為戰略投資者外）不能持有財務公司的股權。集團重組后台南搬家推薦成都王牌、捷開通訊已不是公司成員企業台南搬家推薦因此台南搬家推薦擬由公司主要成員企業華星光電收購TCL財務公司股權。

　　據了解，TCL財務是TCL集團的成員公司，主要提供企業融資顧問服務等金融服務。

　　王牌成都、捷開通訊同為TCL實業旗下的公司。TCL實業間接持有TCL王牌電器（惠州）有限公司（以下簡稱「惠州王牌」）51.68%股權，而惠州王牌持有成都王牌55%股份台南 搬家另外台南搬家推薦TCL實業間接持有深圳捷開通訊51%股權台南 搬家

　　在TCL集團實施重大資產重組中台南搬家推薦TCL實業屬於被「剝離」資產台南 搬家重組完成後至2019年7月31日，TCL集團與TCL實業發生日常關聯交易共計33.66億元。其中，TCL王牌電器（成都）有限公司與公司發生的關聯交易金額為145萬元，捷開通訊（深圳）有限公司與公司發生的關聯交易金額為98萬元台南 搬家

　　此外，對於重組后的融資計劃，TCL集團董秘廖騫表示台南搬家推薦「重組之後資產負債表有很大下降台南搬家推薦我們採取主動融資還是間接融資台南搬家推薦主要取決於回報率，我們在戰略上也有相應儲備，如果從股東權益回報來考慮台南搬家推薦我們更應該使債權資金和現有股東資金進行發展台南搬家推薦在現有已經公告的產能中不會採用權益性融資。」